(Bloomberg) – I funzionari della Federal Reserve sono pronti a confermare ulteriormente che i progressi anti-inflazione sono in fase di stallo, sostenendo quello che sembra essere un cambiamento di tono per mantenere i tassi di interesse più alti di quanto precedentemente previsto.
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Secondo i dati diffusi la prossima settimana, la misura dell'inflazione preferita dai politici, l'indice dei prezzi delle spese per consumi personali, potrebbe essere aumentata a marzo.
Con l'aumento dei costi energetici, questa attività accelera leggermente al 2,6% su base annua. Si prevede che l’indicatore principale dell’estrazione di energia e cibo aumenterà dello 0,3% rispetto al mese precedente dopo aumenti simili a febbraio.
Sebbene i dati chiave del PCE non siano stati forti quanto l’indice dei prezzi al consumo – che ha superato le stime e scosso i mercati all’inizio di questo mese – il presidente della Fed Jerome Powell e altri funzionari hanno segnalato che ci vorrà più tempo per guadagnare la fiducia necessaria. Una traiettoria discendente dell’inflazione prima di tagliare i tassi.
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I politici osserveranno un tradizionale blackout nel parlare in pubblico la prossima settimana prima del loro incontro di due giorni che si concluderà il 1° maggio.
I nuovi dati sull'inflazione di venerdì saranno accompagnati dai dati sulla spesa personale e sul reddito di marzo. Sullo sfondo di una sana crescita dell’occupazione, gli economisti prevedono un altro solido incremento della spesa delle famiglie in beni e servizi. Si prevede che anche la crescita dei redditi accelererà.
Altri dati della settimana includono la stima preliminare del governo sulla crescita del primo trimestre, che potrebbe essersi raffreddata rispetto al ritmo sostenuto del periodo precedente, ma è ancora al di sotto di ciò che i politici considerano sostenibile a lungo termine.
Verrà inoltre pubblicata una misura composita dell'attività dei produttori e dei fornitori di servizi, nonché delle vendite di nuove case. Nel corso della settimana, l'Università del Michigan pubblicherà la sua lettura finale di aprile sulla fiducia dei consumatori e sulle aspettative di inflazione.
Ecco cosa dice Bloomberg Economics:
“Il PIL reale si raffredderà ad un ritmo del 2,7% nel primo trimestre, dopo una crescita media del 4,2% nel secondo semestre del 23. Secondo le proiezioni del FOMC, questo valore è ancora superiore al ritmo costante a lungo termine dell'1,8%, indicando pressioni inflazionistiche sostenute. Guardando al futuro, debolezza nella spesa discrezionale con i consumatori più sensibili ai prezzi in un contesto di inflazione più elevata L’attività sarà messa alla prova.
– Anna Wong, Stuart Ball, Elisa Winger e Estelle Oh, Economisti. Per l’analisi completa, clicca qui
Guardando a nord, la sintesi delle discussioni della Banca del Canada farà più luce sul dibattito tra i funzionari su ciò che devono vedere prima di tagliare i tassi. Le vendite al dettaglio di febbraio e una stima rapida per marzo potrebbero confermare i segnali di un rallentamento dei consumi all'inizio dell'anno.
Altrove, la decisione della Banca del Giappone sarà esaminata attentamente per individuare eventuali futuri rialzi dei tassi, le autorità turche potrebbero contenere i costi di finanziamento, l’indice aziendale Ifo della Germania potrebbe segnalare un miglioramento e paesi dall’Australia al Messico stanno per pubblicare i dati sull’inflazione.
Clicca qui per scoprire cosa è successo la scorsa settimana e di seguito è riportato il nostro riepilogo di ciò che accadrà nell'economia globale.
Asia
La BOJ pubblicherà le sue ultime previsioni sui tassi, un mese dopo il primo rialzo dei tassi dal 2007.
Con la previsione che la banca centrale giapponese sospenderà la politica monetaria dopo il suo massiccio programma di allentamento, gli economisti e gli investitori esamineranno attentamente le previsioni sui rischi di inflazione e le caratterizzazioni della BOJ per eventuali suggerimenti sul ritmo dei futuri rialzi dei tassi.
Intervenendo ad una conferenza dopo la decisione di venerdì, il governatore Kazuo Ueda ha affermato che la continua debolezza dello yen aggiungerebbe ulteriore tensione.
La settimana inizia con le banche cinesi che dovrebbero mantenere invariati i tassi di interesse di riferimento.
I dati preliminari sulle esportazioni della Corea del Sud forniranno un’istantanea della forza del commercio globale. La nazione orientata al commercio pubblicherà giovedì i dati sul prodotto interno lordo, con l’economia che dovrebbe essere cresciuta allo stesso ritmo dei quattro trimestri precedenti.
La banca centrale indonesiana manterrà invariati i costi di finanziamento al 6%.
Singapore, Australia e Malesia pubblicheranno i dati sull'inflazione più avanti nella settimana, con i dati mensili provenienti dall'Australia che dovrebbero mostrare la prima accelerazione da settembre.
L’Australia taglierà le sue prospettive di crescita per la maggior parte delle principali economie, incluso il principale partner commerciale della Cina, quando pubblicherà il suo budget il mese prossimo, ha detto domenica il Tesoriere Jim Chalmers.
Europa, Medio Oriente, Africa
Lunedì la presidente della Banca centrale europea Christine Lagarde terrà un discorso all'Università di Yale mentre prolunga la sua visita negli Stati Uniti dopo le riunioni del Fondo monetario internazionale e della Banca mondiale.
Tornati in Europa, diversi colleghi parleranno nei prossimi giorni. Tra loro ci saranno i membri del comitato esecutivo della BCE Isabelle Schnabel e Piero Cipollone, nonché governatori tra cui Joachim Nagel, Francois Villeroy de Gaulle e Fabio Panetta.
I principali comunicati della zona euro includono la fiducia dei consumatori di lunedì, i risultati preliminari delle indagini mensili sui direttori degli acquisti di martedì e l'indagine sulle aspettative dei consumatori della BCE di venerdì.
Tra le principali economie, l'indice Ifo sulla fiducia delle imprese tedesche pubblicato mercoledì costituirà un punto culminante in quanto i politici attendono una migliore inversione di tendenza nella più grande economia europea dopo la stagnazione e la contrazione.
Martedì sarà impegnativo in Inghilterra. I numeri PMI saranno pubblicati in concomitanza con l’Eurozona, e gli ultimi dati sulla finanza pubblica saranno rilasciati più tardi. Il capo economista della Banca d'Inghilterra Huw Bill e il collega politico Jonathan Haskell parleranno quel giorno.
Venerdì, il giorno dopo la pubblicazione degli utili, la Banca nazionale svizzera terrà la sua assemblea generale annuale. L'evento ha attirato attivisti climatici in passato, e questa volta un voto parlamentare potrebbe sostenere la posizione della banca centrale secondo cui i rischi ambientali non dovrebbero essere presi in considerazione nella politica monetaria.
Martedì la banca centrale del Sud Africa pubblicherà la sua revisione semestrale della politica monetaria, che fornirà indicazioni sulle prospettive di inflazione e tassi di interesse.
Sono previste una serie di decisioni in materia di liquidità per la regione più ampia:
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Martedì, l’Ungheria è pronta a tagliare il tasso più alto dell’UE ancora più lentamente poiché le autorità si trovano ad affrontare diversi rischi.
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Due giorni dopo, la banca centrale ucraina definirà la politica monetaria in seguito al rallentamento dell'inflazione.
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Giovedì, le autorità turche potrebbero mantenere il tasso di riferimento al 50% dopo l'improvviso aumento del mese scorso. Se i policy maker vedranno un peggioramento delle prospettive di inflazione rispetto al picco del 75% nei prossimi mesi, alcuni analisti non escludono un altro aumento.
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Venerdì, la Banca di Russia manterrà il suo tasso al 16%, hanno detto i funzionari, in un contesto di condizioni monetarie restrittive “prolungate” quest'anno, in un contesto di inflazione persistentemente elevata e di scarso commercio estero a causa delle sanzioni.
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Nello stesso giorno, si prevede che il Botswana manterrà invariati i costi di finanziamento, con l’inflazione al di sotto dell’intervallo target compreso tra il 3% e il 6%.
America Latina
In Messico, i dati sull’inflazione di inizio aprile probabilmente alimenteranno la speculazione secondo cui la banca centrale farà una pausa nella riunione di maggio, poiché gli analisti prevedono che la stampa tornerà sopra il 4,5% entro la metà del mese.
Il governatore del Panchoco Victoria Rodriguez ha dichiarato in un'intervista a Bloomberg questo fine settimana che la recente volatilità del peso messicano a seguito delle crescenti tensioni in Medio Oriente non è motivo di preoccupazione per l'inflazione.
I dati proxy del PIL di febbraio potrebbero mostrare un quinto calo mensile consecutivo, così come il rapporto sul mercato del lavoro di marzo.
Per quanto riguarda la politica monetaria, la banca centrale del Paraguay potrebbe tagliare i costi di finanziamento per la nona riunione consecutiva al 5,75% prima di prendere una pausa nella riunione di maggio.
L'Argentina pubblica i risultati di bilancio mensili per marzo, dopo i surplus consecutivi di gennaio e febbraio sulla scia delle cosiddette misure economiche di trattamento shock del presidente Javier Milei. Gli analisti si aspettano che la stessa austerità peserà sui dati proxy del PIL di febbraio, dopo i dati profondamente negativi di gennaio.
In Brasile, un sondaggio condotto tra gli analisti delle banche centrali ha mostrato un'ulteriore erosione delle aspettative di inflazione a seguito della proposta del governo di diluire i suoi obiettivi fiscali.
La più grande economia dell'America Latina pubblicherà il rapporto di marzo sulle partite correnti, gli investimenti diretti esteri, la riscossione delle imposte e i dati sul credito bancario, nonché il rapporto sull'inflazione di metà mese.
Il consenso iniziale vede una lettura inferiore al 4% all’interno di un intervallo di tolleranza compreso tra l’1,5% e il 4,5%, ma ancora al di sopra dell’obiettivo del 3%.
–Con l'assistenza di Robert Jameson, Paul Jackson, Piotr Skolimowski, Monique Vanek, Beryl Ackman e Tony Halpin.
(Aggiornamenti con il Tesoriere australiano nella Divisione Asia)
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