Una raffica di dati sull’occupazione negli Stati Uniti questa settimana ha lasciato gli investitori confusi sulla futura posizione della politica monetaria della Federal Reserve, ma il rapporto CPI di giugno della prossima settimana potrebbe dare al mercato azionario più chiarezza sull’opportunità di intensificare la sua lotta contro l’inflazione. Ha sospeso i suoi aggressivi aumenti dei tassi il mese scorso.
Il rapporto sull’indice dei prezzi al consumo di giugno, previsto mercoledì alle 8:30 ET, potrebbe dare il via libera a un continuo rally del mercato azionario o distruggere l’attuale mercato rialzista mentre gli interventi macroeconomici si intensificano e rischiano il deragliamento. rally, hanno detto gli analisti di mercato.
La lettura dell’IPC di giugno del Bureau of Labor Statistics, che tiene traccia delle variazioni dei prezzi che i consumatori pagano per beni e servizi, dovrebbe mostrare un aumento del 3,1% rispetto all’anno precedente. Nel mese precedente, secondo un sondaggio degli economisti del Dow Jones. La misura dei prezzi chiave, che esclude i costi volatili di cibo e carburante, dovrebbe aumentare del 5,0% rispetto all’anno precedente, rispetto al 5,3% di maggio.
Tony Roth, chief investment officer della Wilmington Foundation, ha affermato che il suo team si aspetta che l’inflazione aumenti a giugno, in particolare la cosiddetta inflazione super-core, ad eccezione dei costi di energia, cibo e abitazioni, che sta rallentando più della misura più ampia.
“Prevediamo di continuare a vedere una significativa debolezza su tutta la linea dell’inflazione, e questo dovrebbe alimentare questa narrativa secondo cui la Fed è vicina alla chiusura”, ha detto venerdì Roth a MarketWatch. “Se si tratta dello scenario peggiore, altre due escursioni, altre due escursioni alimenteranno quella narrativa che possono servire al loro scopo”.
Tuttavia, per il mercato azionario, attualmente guidato dal “sentiment rialzista” e dalle “riserve di liquidità eccessive”, il rally è difficile da sostenere perché “quando hai già scontato così tante buone notizie, come puoi sorprendere il rialzo”, ha detto Irene Dungell, Stati Uniti presso BCA Research, Chief Strategist of Equity Strategy.
“È più probabile che il mercato azionario scenda da qui piuttosto che su, perché per una volta non ottieni lo stesso livello di sorprese positive. [in CPI data as you priced in]”È molto facile uscire dal mercato”, ha detto Dhungal.
Secondo Dunkel, l’elevato sentimento rialzista, le valutazioni elevate per le società tecnologiche e il miglioramento delle aspettative economiche sono terreno fertile per la delusione nel mercato azionario, soprattutto quando la politica monetaria si inasprisce. “È troppo presto per celebrare la vittoria”, ha detto.
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Dopo che la Fed ha deciso di spostare i tassi di interesse di riferimento dal 5% al 5,25% a giugno, il mercato azionario statunitense è passato dai timori di un “atterraggio duro” nella prima metà del 2023 alle speranze di un “atterraggio morbido” nella seconda metà. Tuttavia, il presidente della Fed Jerome Powell ha avvertito che i politici si aspettano più aumenti dei tassi di interesse quest’anno per combattere l’inflazione, con alcuni che prevedono altri due aumenti di un quarto di punto nella seconda metà del 2023.
Questa settimana gli investitori hanno dovuto soppesare un miscuglio di dati economici. Giovedì le azioni statunitensi hanno subito ampie perdite poiché il settore privato ha aggiunto quasi mezzo milione di nuovi posti di lavoro a giugno e ha fatto impennare i rendimenti dei Treasury.
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Con il mercato del lavoro ancora teso, la banca centrale incapace di allentare la sua stretta monetaria e timori elevati e provocatori di aumenti dei tassi di interesse della banca centrale.
Tuttavia, il giorno dopo, un rapporto sulle buste paga non agricole di giugno ancora forte ma più debole del previsto ha tolto un po’ di slancio a un mercato del lavoro sorprendentemente resiliente, lasciando gli investitori divisi sul fatto che i risultati fossero abbastanza forti da sollevare i politici. Tassi superiori alle attese e il rischio di spingere l’economia in recessione.
I trader di futures sui fondi federali stanno scontando una probabilità del 92% di un aumento di 25 punti base dei tassi di interesse di riferimento a un intervallo compreso tra il 5,25% e il 5,5% alla fine di questo mese. Strumento ECM FedWatch. Nel frattempo, le aspettative per un altro aumento di un quarto di punto a settembre o novembre sono leggermente diminuite venerdì, ma sono rimaste al di sopra del 25%.
David Lefkowitz, Head of Equity Americas presso UBS Global Wealth Management, ha affermato che il “tono generale” dei dati sull’occupazione è che l’economia statunitense continua a essere resiliente. “Un grande successo su ADP e una leggera mancanza sul rapporto sull’occupazione del governo: il quadro generale qui è che l’economia statunitense è più resiliente di quanto i mercati si aspettassero qualche mese fa”, ha detto a MarketWatch in una telefonata. Intervista venerdì.
Tuttavia, Roth della Wilmington Foundation ritiene che il rapporto di venerdì mostri un “importante cambiamento nel mercato del lavoro”, aggiungendo che non c’è motivo di pensare che la Fed dovrebbe mantenere i tassi alti ancora per molto, ma è “molto ortogonale”. Il percorso più stretto della banca centrale nella seconda metà significa ulteriori aumenti dei tassi di interesse.
“Il modo in cui lo descrivo ora è che qualsiasi ulteriore aumento è ‘aumento assicurativo’ per la Fed per completare il suo lavoro anti-inflazione”, ha detto Roth.
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Lefkowitz ha sottolineato che è importante per gli investitori basare i movimenti dei tassi di interesse su “cos’altro sta succedendo” nell’economia. Le variazioni dei tassi finora nel 2023 sono guidate principalmente da “prospettive di crescita economica migliori” rispetto alle pressioni inflazionistiche, ha affermato. Il 2023 offre un ambiente migliore per la crescita degli utili aziendali, che potrebbe migliorare in modo significativo rispetto alla seconda metà del 2022, ha affermato Lefkowitz, con le stime delle prospettive delle società in aumento negli ultimi tre mesi.
Tuttavia, è il “puzzle” tra crescita economica e inflazione che rende confuso l’attuale quadro economico, ha affermato Dunkel di BCA Research.
“L’economia ha una pista molto lunga da una crescita molto forte, e poiché i tassi non sono sufficientemente controllati, quella pista si sta allungando”, ha detto Dungal al telefono. “Questo è l’enigma, perché se abbiamo una forte crescita, è improbabile che l’inflazione scenda, perché la crescita e l’inflazione sono collegate all’anca – si muovono di pari passo”.
Le azioni statunitensi sono scese durante la settimana, insieme alla media industriale del Dow Jones
DJIA
Vede il suo più grande calo settimanale da marzo. Per la settimana, il Dow è sceso di quasi il 2%, così come l’S&P 500
SPX
L’1,2% è sceso e il Nasdaq Composite
COMP
Il Dow Jones è sceso dello 0,9%, secondo i dati di mercato.
